文 | 硅谷101
近期国际上的军事冲突，又将当代干戈话题推上热点。
如果说2019年的印巴空战如故一场依靠目视距离作战的空战、作战半径在几十公里，6年后的今天，这个作战半径依然被拉到了200公里，两边战机进行的是“超视距作战”。
在这样回山倒海变化的背后，依靠的是一套数据链攻击的才智。这种算法与硬件的结合，在军事上被称为“数据链攻击”。
一个月后，在俄乌战场上，乌克兰部队的无东谈主机万里奔袭俄罗斯空军基地，张开“蛛网行动”，炸毁了多架俄罗斯政策轰炸机。
在筹谋推广前，乌克兰对无东谈主机进行了AI算法放哨，对政策轰炸机和预警机进行3D建模，放哨AI在无东谈主操控的情况下，自动识别这些机型，并针对发动机、油箱、挂载导弹等等部位张开紧迫。
最近一个多月来发生的这两次局部干戈，一个颠覆了空战，一个颠覆了陆战，它们预示着将来“先进算法干戈系统”的神志。而大数据和AI恰是将来干戈背后的关节手艺。
在硅谷，有一家极具争议的公司正在为军事和交易应用加速研发先进算法，这即是Palantir。
Palantir以两个案例名声大噪：第一是通过分析海量数据和谍报，协助好意思国军方找了本·拉登；二是匡助多家大型银行，追回了庞氏骗局的数十亿好意思金。
而在俄乌干戈爆发后，Palantir的联合首创东谈主兼CEO Alex Karp成为第一位亲赴干戈前方的好意思国科技公司首创东谈主。
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他在接受《时间周刊》采访时说：“俄乌干戈，很可能是地表临了一场主要发生在物理寰宇的大范畴干戈...以前，干戈是为止物理寰宇的斗争，而将来的‘捏造干戈’，则是算法之间的冲突。”
2024年Palantir放出的告白语浅易而有劲，收尾处几个字：Battles are won before they begin. 言下之意恰是强调算法对军事力量的强势加持。
如今，跟着硅谷右翼崛起的趋势，Palantir简直成为了好意思股中的“国运股”代表。同期，顺着AI海浪，Palantir但愿通过AI agent来将AI算法应用于军事和交易领域的公司，匡助政府、部队和企业快速提效。
这种双成加持，让Palantir从2023年头于今，股价大涨了15倍，涨幅特出了英伟达，被散户们追捧为“AI信仰股”之一；同期Palantir的市盈率高达520倍，让公司置身好意思国科技市值前十名。
这篇稿件咱们来试图来翻开Palantir的神秘黑匣子，
望望这家公司到底是作念什么的、它的算法到底厉害在何处。同期，华尔街奈何看待Palantir这样的“AI信仰股”和所谓的“好意思国国运第一股”的？
01 Palantir的早期故事：打入军方里面
（本段落内容和会自《手艺共和国》及《逆势者》）
手脚一家成立于2003年的大数据公司，Palantir即使在成立多年后也鲜为东谈主知，神秘程度可见一斑，主如果因为Palantir起家的紧要客户是好意思国军方，而打入军方、得到信任、取得订单不是一件浅易的事。
这本Peter Thiel的列传“The Contrarian”《逆势者》里面详备呈报了Palantir早年的崛起细节。
在成立的前几年，Palantir索尽枯肠想打入好意思国军方，取得合约。《逆势者》中写到，公司最驱动将主义瞄准闲适尝试新事物的军方中的中层引导官，提供免费的软件版块供他们使用。
这些引导官被Peter Thiel称之为“工程师兼销售东谈主员”，他们如果认为Palantir的软件家具好用，自然会劝服军方里面。
这个策略是生效的，几年时间中，Palantir更是自下而上，培养了数位军方里面的游说力量。
这包括陆军第2步兵师、第5斯特赖克旅战斗队队长哈里·滕内尔上校，在2010年年头就劝服了好意思国陆军购买了Palantir的软件用于阿富汗作战；这个软件在阿富汗干戈的使用激发了时任驻阿富汗好意思军谍报驾御迈尔克·弗林的把稳，而弗林之后更是成为奥巴马政府的国防谍报局局长；
另外一条线还有Palantir的游说代表特里·保罗，他奏凯游说了众议员邓肯·亨特在国会中举行听证会，亦然匡助Palantir争取到了不少契机。
不仅是军方，还有好意思国中央谍报局CIA亦然Palantir的大客户，购买了后者开发定制的软件，收场整合的信息检索和索要及分析关节信息。
而在华盛顿领有日益强劲影响力的Palantir也越来越强势，以致不怕惧将政府和军方大客户告上法庭。
2016年，Palantir奏凯赢下了告状好意思国陆军的讼事，意义是好意思国陆军拒却辩论交易上可替代其现存数据和分析平台的决策。
自此，好意思国陆军驱动从原来具有附近性质的雷神公司（Raytheon），与Palantir两家公司中，聘任一家来开发将来的谍报平台。在2019年3月，Palantir赢得了通盘契约，这是政府第一次聘任一家民营的软件公司，来携带国防面孔。
而Palantir能最终取得好意思军的可爱不单是因为华盛顿游说团体、扶持里面东谈主脉以及功令妙技上的风格，更紧要的如故因为，软件办事家具得好用才行。
在阿富汗干戈期间，好意思军简直每个东谈主王人顽强到：需要有更好的谍报系统来评估特定谈路的安全性，识别炸弹和抓获敌军。
但令很厚谍报东谈主员消极的是，他们自然依然掌抓了所需的谍报，比如说也曾紧迫的纪录和地点、使用过的炸弹制造材料类型、被俘叛乱分子的指纹扫描结果和手机号码，以及被好意思国谍报机构招募的叛乱分子的呈报等等。
但这些信息存在于几百个政府系统中，任何东谈主只须取得适应的许可王人可以访谒。但是要想把这些信息笼统形成有用的论断，比如巡查队在筹谋访谒相近墟落时，到底应该继承哪个道路，简直是不可能的。
Palantir CEO卡普在他的自传《手艺共和国》里写到，他认为这里面的结症在于，部队软件系统的遐想者（那时政府承包商洛克希德·马丁公司的模范员）与软件的推行用户（也即是战场上的士兵和谍报分析师）进出太远。
用互联网家具的话说，即是用户与开发东谈主员之间的鸿沟太大，根底无法和会的确的需求是什么。
那么Palantir如何去和会的确的部队关于软件和数据的需求呢？它的家具到底好在何处？接下来这个章节，就让咱们潜入神秘的Palantir。
02 Palantir到底是作念什么的？
自然说Palantir相称神秘，好多信息相称不透明，但因为它当前好赖是家上市公司了，是以也有不少信息咱们可以挖的。
如果你细看Palantir的业务，你会发现它还挺独到的，莫得显著的同业可供参考，也不可实足归入一个详情的分类。
它被虚浮地认为是一家“AI公司”；但潜入研究后你会发现，它既是一片别据公司，因为作念了好多数据集成；亦然一家AI Agent公司，它的中枢家具AIP，即是一个企业级的AI Agent应用，以及它如故一家雷同于麦肯锡、埃森哲的考虑公司，它会给九行八业的公司提供IT考虑和AI治理决策；它如故一家国防公司，因为它有一半的收入来自于政府和军方。
那么Palantir到底是一家什么公司呢？这里的关节词是：定制化。
这就很特酷爱了。如果Palantir是一家SaaS公司（Software as a service软件即办事），那绝大部分SaaS公司王人尽量把本身的业务作念到模范化，这样才好快速复制，去霸占更多的阛阓份额。
但Palantir一驱动即是走的定制化道路，在与企业客户订立契约之后，它会派一队工程师去到公司里面，深度了解公司的业务模式，挖掘基础数据，然后作念一个定制化的AI系统部署。这种“定制化”是硅谷公司们努力隐没的，因为模式实在是太重了。
但Palantir硬是把这条路给走通了。
更酷爱的是阛阓对Palantir的联想力，并空虚足来自政府订单。因为如果只是政府订单，阛阓空间的上限，是很有限的，特殊是当前好意思国政府还在束缚削减开支的情况下。政府订单的作用是提供一个剖判的现款流，要想翻开公司增长的天花板，如故要针对交易领域的业务。
在交易领域，Palantir针对的客户王人是大企业，前20大客户平均每年亏损7000万好意思元来购买Palantir的家具和办事，而照实，只好他们才付得起Palantir的这种“定制化办事”。这些大客户包括了空中客车、摩根士丹利、默克、菲亚特克莱斯勒汽车等等。
Torres 孙田浩 好意思国二级阛阓投资东谈主 新加坡鹿可基金资深投资东谈主： 它本身即是定制化，而且它贵，但贵是有酷爱的，因为它是果真能给企业治理好多效果问题。 比如空客造飞机，是花了几千万，让Palantir给它定制软件，但是它造飞机的ROI（投资酬谢率）普及至25倍，这个东西是非常节俭预算的。
2025年第一季度数据浮现，Palantir领有769家客户，季度营业收入为8.84亿好意思元，如果换算成年度收入，平均每个客户的收入在400万好意思元以上，这以软件行业的模范来看相称高。
况且，Palantir的前20名客户孝敬了14亿好意思元的收入，占总收入的41.5%。换句话说，与大多数软件公司比拟，Palantir最大客户的收入比例相称高。
定制化是否价钱腾贵其实并莫得那么紧要。紧要的是，给Palantir花的这些钱，能不可带来弥散的价值。Palantir并不是世俗地卖SaaS软件，而是在为不同企业成立一个定制“AI大脑”，而这些“大脑”凌驾于整个公司原有的数据和软件之上。
Palantir到底提供什么家具？
今天咱们就来详备拆解一下公司的四个中枢家具线：Gotham、Foundry、AIP、Apollo。
Chapter 2.1 Gotham（哥谭）
Gotham可以说是Palantir的起家技艺——军事和谍报分析家具，主要办事于政府机构和国防部门。
Gotham的中枢是整合多元数据，特殊是那些看似绝不干系的信息整合到一谈，通过数据分析，来发现款融诳骗、壅塞恐怖紧迫，或应用于军事领域。
这里的“看似绝不干系的信息”，具体来说，包括各式信息着手：卫星图像、监控画面、银行活水、邮件宣战、灌音、个东谈主出行、交通罚单、医疗纪录、指纹信息等等，通过把它们交叉整合，发现其中很是，来匡助分析者快速取得瞻念察力，优化决策过程，以致提前预警，防护于未然。这款家具的客户群包括CIA、FBI、好意思国军方、北约等等。
Gotham其实依然利用在了俄乌战场上：比如引导官在电脑上输入主义坐标，然后算法自动揣度开火标的和与主义的距离，并把任务分拨给性价比最优的火器。
这个机制与打车软件Uber很像，一个是把乘客需求分拨给最近的司机，而Palantir则是团聚更多信息，把打击任务分拨给最优的炮兵或导弹。最终Gotham还要统计结果，并将结果反馈给算法，资格一个自学习的过程。
自然，以上还只是一个火器管束系统和统筹战斗力的单点应用。Gotham更强劲的所在在于，它可以提供一整套AI驱动的作战系统，提供从天外到大地的全体决策上风。以前可能需要2000个东谈主来作念决策的过程，当前可以减少到20个东谈主。
当先是Gotham可以整合大王人信息，变成一个战场助理，地形如何、敌东谈主在哪、什么装备、你有什么可选的火器和部队，备选的作战策略有哪些，这些王人可以由Gotham生成，最终给到引导官，这时候引导官作念决策的效果就会很高，因为他依然取得了简直整个他需要的信息。然后后续实时的信息和瞻望，Gotham也一样能生成。
在这个过程中，Gotham到底莫得用，是被军方视为“天主视角”，如故被当成顺眼不顶用的花瓶，中枢就在于AI在整合了大王人信息之后，到底能不可发现那些，以前容易被东谈主类忽视的深层信息。
自然，Gotham依然讲明了本身有用。在咱们在前文提到的阿富汗战场上，有一件一直令好意思军头疼不已的问题，即是“路边地雷”。自后，Gotham就被用于寻找那些埋地雷的敌东谈主。Gotham也曾发现了一个戴着紫色帽子确当地东谈主，这本来是再世俗不外的一幕，但是系统发现这种脸色在当地极为零散。
通过持续跟踪这个很是特征，再结合其他的行动模式分析，最终发现这个东谈主其实是又名正在埋设地雷的恐怖分子。
更为酷爱的是，当地村民自后知谈了这个神奇的系统，果然跑来问好意思军能不可匡助他们，去找是谁偷了他们的羊。
另外，在军事谍报领域，Palantir最知名的案例即是协助好意思军找到了本·拉登的藏身处。Palantir匡助谍报东谈主员，构建了一整套东谈主物常识图谱，精确筛选出关节东谈主物的出行纪录、通信连合、资金流向等等蛛丝马迹，最终锁定了本·拉登的惟一信使艾哈迈德。
然后再通过监控这位信使，发现他频繁出入巴基斯坦阿伯塔巴德的一处院落，况且这个院子有6米高墙、带刺铁丝网、两谈安全门、墙体厚度可以扞拒重火力，院内自主毁灭垃圾、从不往外面倾倒，居民从不外出，领居也曾目睹院内东谈主员贴墙行走，这可能是为了防护空中侦查拍到面部，这些可疑迹象王人是很紧要的踪迹。最终好意思国军方锁定了本·拉登的藏身地点。
在呈报拉登丧命经过的《终结》（The Finish）一书中，作家马克·鲍登（Mark Bowden）写到，Palantir的软件“是名副其实的杀手级应用”。
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Torres 孙田浩 好意思国二级阛阓投资东谈主 新加坡鹿可基金资深投资东谈主： 我为什么认为这个好呢？因为以前这些东西只好东谈主作念，当先我得本身画个作战舆图，然后我去告诉你，敌方的东谈主在干什么，本身的东谈主在什么。而且这时时不是一个东谈主能告诉你的，是好多个东谈主，然后战术咨询又有一批东谈主，这就乱了，这个效果折服不会那么高。但是当前等于整个东西王人和会到一个APP里，你本身看就好。这个即是Gotham作念的事情，极致的决策效果普及，而且这个决策效果的质地还高，因为它把整个的物理寰宇的信息，它有才智王人和会到它那一个APP里。这个是Palantir最亮眼的所在。Chapter 2.2 Foundry
第二个中枢业务是Palantir的Foundry。
咱们知谈，Palantir在鼎力拓展交易订单，雷同的手艺也可以应用于交易领域。Foundry即是Palantir针对大企业应用的家具，通过整合大企业的海量数据，用算法去发现其中很是，在金融领域可以发现诳骗或资金很是，在供应链、制造业领域则用来匡助企业普及效果。
咱们在和一些投资AI应用的投资东谈主聊天的时候，对方认为，当下壅塞AI应用于企业客户的一大贫寒，即是原始数据着手过于弘大，以及数据孤岛问题，导致很难的确切入企业的职责经由。而Palantir Foundry即是针对这个问题而降生的。
Foundry的本质逻辑与Gotham雷同，只是Foundry是针对交易领域的，Foundry亦然将离别在企业各个所在的数据整合在一谈，这里不是浅易的整合，而是与公司的运营逻辑一谈作念结构化和会。其中应用的逻辑是Palantir的“实质论”（ontology），这少许咱们后头会聊到。
Foundry在九行八业里王人有应用，从电力、石油、汽车、航空航天，到制造业、零卖业、物流、金融、医疗等等。
比如在航空航天领域，空客（Airbus）即是一个典型的例子。空客的供应链管束极为复杂，一架A350飞机由500万个零部件组成，需要数百个团队一谈打造，散播在4个国度和8家工场。而推动坐褥的各式数据，比如坐褥筹谋、排班筹谋、零部件委派、工单、质地问题等等，也全部离别在不同国度的团队手中。
这就导致在空客的坐褥过程中，莫得一个东谈主能恢复关节问题：在某个时间点，正在坐褥的某家飞机，到底进行到哪一步了？每个团队王人只证据本身能获取的数据作念决策，而莫得辩论全局，这就拖慢了委派速率。
而要想提高A350飞机的委派速率，这背后其实是一个数据整合和数据配合的问题。Palantir派驻了一个工程师团队到空客，将所磋议于日程安排、东谈主员轮班、零部件、委派和质地问题的信息，王人整合到Foundry平台中，并创建了一个妥协的用户界面，为参与A350坐褥的整个东谈主员，提供议论指导和故障摈斥。
空客的供应链管束东谈主员，可以通过这个系统，明晰地看到每一个模范的实时情况，如供应商的委派进程、坐褥线上的家具气象以及物流输送的位置等。
Foundry内置的AI模子，可以瞻望某些模范可能出现的潜在问题，比如基于历史数据和外部变量，像天气、歇工等情况，哪些供应商可能出现委派蔓延，况且证据这些瞻望给出多种治理办法，及这些办法的优劣对比。
而在食物行业，泰森食物利用Palantir的AI手艺，来管束家具分销和库存。这个问题一直是食物行业的痛点，好多家具的保质期短、客户需求又不是恒定的，时大时小，导致供需时时很难匹配，变成耗费和谴责利润。
Palantir的治理决策是，通过整合销售数据、库存数据以及阛阓瞻望数据等，匡助泰森食物更准确地了解阛阓需求，优化家具分销策略。证据不同地区的销售历史和实时需求，合理安排家具的配送，减少库存积压和缺货景观的发生。通过对库存数据的实时期析，实时调整库存水平，确保家具在保质期内能够实时销售出去，以谴责企业的运营成本。
那这即是Foundry这块业务，嗅觉阛阓后劲还是非常大的。可能你会把稳到：Foundry其实很允洽变成一个第三方平台，毕竟它波及的行业太多了，而每个行业王人有本身独到的know-how。
Palantir当前也在尝试作念这件事。Foundry具备通达的API和数据形态，允许万般化的分析器用接入，从而提供万般化的高档分析才智，如果在将来能够眩惑更多优质的Agent创业者加入，就雷同于苹果的应用商店生态，而咱们王人知谈，苹果的App Store生态，才是它高毛利率的中枢引擎。
Chapter 2.3 Palantir AIP
第三个业务即是Palantir AIP，这款家具于2023年推出，是这一波AI飞扬下的明星家具，亦然赞成它“最具后劲AI Agent”故事的基石。
AIP并不是一个独处的家具，而是雷归并个基于Foundry的交互插件，让你能够豪爽调用阛阓上的谎言语模子，比如ChatGPT，并与Foundry的才智结合在一谈，简直是“开箱即用”、“傻瓜式操作”。
AIP的中枢是应用层面的，它作念到了“可视化和去代码化”，大大谴责了非手艺东谈主员使用Palantir各式功能的门槛，企业客户不再需要雇佣腾贵的软件工程师，以致不需要数据工程师来参与面孔落地。非手艺东谈主员就像与助手聊天一样，来完成本来很复杂的手艺操作，AIP但是把使用Palantir家具的门槛，从天上拉到了地下。
AIP即是Palantir的Agent家具，这亦然Palantir在交易阛阓取得高速增长的中枢火器。咱们来看2个酷爱的例子：
第一个例子是在制造业场景中：在内华达州松下能源的工场，这里在为电动汽车坐褥数百万块能源电板。工场设有一个由350东谈主组成的开荒维修团队。不外别忘了，在好意思国好多所在的产业工东谈主王人是不够的。这家工场位于内华达乡镇诺市，这座城市以博彩业着名，全球最大的老虎机公司的总部就在这里，是以这里莫得任何锂电板的制造业基础。
关于松下能源来说，要想招到有教化的手艺东谈主员简直是顺口开河，能招到东谈主就可以了，好多时候王人需要从零培养。能源电板工场里的一个中枢开荒是卷绕机，它把正极、负极和隔阂拼装在一谈。
但当车间里稀有百台机器、每台机器王人有上万个行动的零部件时，每天的数据量巨大，归并时间，好多机器王人会产生伪善代码，如果你要想找到治理决策，培训师会告诉你，每个伪善可能王人有多种治理程序，但只好一部分治理决策是尝试过的，剩下的就只可边干边摸索了，但如果这个维修团队王人如故新东谈主，效果无庸赘述。
自后松下能源和Palantir一谈，基于AIP开发了一款Copilot AI机器东谈主，称为“Atom”。
松下能源工场的系统里，存着特出一百万张以前的工单，这里面充满了各式维修常识。Atom，也即是Palantir的这个AIP家具，可以阅读整个历史维修数据，并按照从易到难的律例进行回归，指导手艺东谈主员如何激动职责。在修好之后，手艺东谈主员会纪录他们此次的扶植过程，录入系统，给通盘数据库保驾护航。这让通盘新东谈主团队，从本来需要3-6个月的学习周期，裁减到短短几周就能上手。
况且，这款AIP家具还可以不时推出2.0版块，从出了问题再去维修，变成主动瞻望何处会出问题。将来松下能源还会在好意思国堪萨斯州德索托，再去建第二座电板超等工场，这款AIP家具也可以起到很大作用。
第二个例子是在一些超市、仓库等，波及劳能源管束的场景中，就拿超市来说，你需要管束收银员、购物车管束员、补货员（望望哪个货架缺货了）、酒水管束员、理货员（管束家具胪列、查对价签）等等，还要证据客流量的情况，来治疗不同的变装。这时候就可以用AIP，它有一个动态治疗系统，如果你是超市的雇主娘，你不需要会写代码，顺利跟AI对话就行了。
这是一个超市的“职责经由构建图”，它就像一张透视图，可以实时透视整个业务经由和运行情况。
你可以在这套系统中，随时创建新的治疗需求，如果与既定例则有冲突，AIP就会告诉你何处起了冲突，如果何处效果太低，AIP也会给你相应的优化决策。因为是实时的，这就使得这套系统相称允洽用在大部分劳能源管束的场景里，降本增效。
AIP对Palantir业务增长的驱动作用相称显著。在AIP刚推出的2023年第二季度，是Palantir增长率最低的一个季度。尔后，每季度的收入增长王人在加速，毫无疑问AIP照实促进了Palantir的全体增长率，这使Palantir成为少数几家顺利将AI货币化的软件公司之一，Palantir本身也绝不彷徨地将收入增长归功于AI。
2024年Q1和2025年Q1期间，Palantir的交易部门订单收入增长71%；而归并时间政府业务的收入增长45%。在好意思股阛阓，Palantir也被阛阓投资者划入“AI受益见识股”的名单中，从2023下半年驱动股价飙升。
Chapter 2.4 Apollo
Palantir Apollo这个家具主要用于Gotham和Foundry的软件部署和数据集成，它的一个紧要特性，是治理数据安全和诡秘问题。
咱们知谈，Palantir是定制化的，每个企业的数据形态和结构王人不一样，Apollo就提供了一个软件部署的基座，把通用性的东西集成好，在此之上再去作念定制化，同期还能自动作念更新和版块管束，谴责了企业运营成本。这关于Palantir好多传统企业客户来说，相称有眩惑力。
Torres 孙田浩 好意思国二级阛阓投资东谈主 新加坡鹿可基金资深投资东谈主： 传统企业问题包括：当先是业务浅易、效果低，而且即使运作了好多年，数据库王人很古老了，也莫得才智更换。而这个即是Palantir的上风，结构又浅易，用Apollo就能顺利更换，是以它们就主打这个阛阓，是很有上风的。自然它的故事很大，但咱们如故要看它一步一步的下马看花，看它如何作念业务。
更紧要的是，要想的确应用AI，数据安全是企业相称良善的。好多企业王人想要一个部署在围栏里的数据库，而Apollo就特殊适用于这种高安全环境，可以收场在抨击的系统中，进行软件部署，Palantir既然王人能险恶军事和国防的特殊需求，那么交易企业的数据安全，表面上也绰绰多余。
这少许也组成了Palantir的又一大中枢上风，不管是Google、微软这些科技大厂，如故Snowflake、ServiceNow这些数据软件公司，总有一些业务与Palantir有相似之处，但是Palantir在数据安全、监管合规方面照实无可替代。
张璐 硅谷Fusion Fund首创结伴东谈主： Palantir照实有少许作念得很好，即是它把数据诡秘安全、合规、监管这些东西手脚一个优先级放到它的平台上，因为它要作念政府订单。 政府订单一来即是对安全悉数条款很高，合规条款很高，是以它们也可以通过这些领域的教化，还有包括这个本身给它带来的公司的形象，王人会让它更容易地去取得一些客户的信任。这部分也就自然的放到了它非政府订单里，当前 AI 时间，反而这个层面上成为了它一个比较明确的上风。
毕竟科技大厂们，它们的好多交易模式，推行上即是成立在贩卖数据之上。是以它们在企业端去推AI的时候，时时需要作念更多职责，才能让企业级客户省心把本身的数据共享出来，但对Palantir就少有这样的担忧。
是以回归来说，这些器用让Palantir那些二十多岁的年青东谈主，从西装革履的IBM、洛克希德马丁公司手中抢来了客户，因为Palantir的家具部署速率更快，结果更明晰。
如果往更远去想，Palantir这四伟业务组合成的平台，如果能成为构建B端企业级AI Agent的关节手艺层，遮掩九行八业的高价值场景，这将把AI Agent的故事推向更高涨。
Palantir的业务其实很难找到一个顺利竞争敌手，在UBS的一篇研究呈报中，访谈了23位Palantir的客户，他们基本无法找到Palantir的顺利竞争敌手。
而如果咱们往更深层去看，Palantir的确的上风，也即是联接Palantir各个家具的，其实是一个表面基础——数据实质论（ontology），它可以说是和会Palantir家具的一把钥匙。
03 数据实质论：Ontology
相称特酷爱的是，Palantir的首创东谈主卡普并不是手艺布景出身，他其实在德国攻读的玄学博士。但可能恰是他的玄学布景，扶植了公司的中枢竞争力， 让Palantir难以被效法。
Ontology（实质论）这个词是由17世纪的德国经院玄学家鲁谈夫·郭克兰纽当先提议。最驱动，它是研究“存在的本质”这样的玄学问题。但近几十年中，这个词被应用到揣度机界，并在东谈主工智能、揣度机话语以及数据库表面中饰演着越来越紧要的作用。
而Palantir用 “Ontology” 来定名它的中枢见识，亦然想抒发如何通过结构化模子，来将现实寰宇中的各式事务、事件、关系，回荡为数据和算法，在捏造寰宇中成立新的“存在”。
数据实质论到底如何匡助Palantir崛起的呢？
如果把实质论应用在交易寰宇，其实即是如何用一种脉络结构，来抒发一个特定领域的见识、特征、关系汇集等等，给AI提供一种和会东谈主类社会、或者公司业务的常识图谱，再证据这个常识图谱去进行推理、作念出行动。
在现实寰宇的企业中，咱们有相称多的这种脉络结构，比如为德不终紊的供应链。在给企业搭建新的数据平台时，实质论即是去尽可能复刻，客户在现实寰宇中依然存在的一切关系，包括各式坐褥、销售关系、里面架构等等，简直复刻出一个客户的“数字孪生体”，让客户能够以低成本，完成从“物理寰宇”到“数字寰宇”的挪动。
用Palantir本身的话说，实质论可以分红三个部分：Data（数据）、Logic（逻辑）和Action（决策）。
当先是数据，这里面就稀有据池沼的问题。数据池沼，顾名念念义，即是当你把各式各样的数据和会在一谈之后，因为背后的形态可能王人不一样，通盘数据库就会变成一片混乱的池沼，当你想要去通过某个具体的数据来分析问题的时候，就不得不在这篇泥沼里贫苦跋涉。
那Palantir是如何治理这些问题的呢？它是证据实质论的念念路，把数据库按照常识图谱来遐想的，Palantir存储的不是数据本身，存储的是这些数据之间的关系，当你需要找到某种类型的数据时，本质上Palantir就可以证据关系去寻找，效果会高好多。
第二层是逻辑，Palantir会遐想好多Model，有小Model、中Model和大Model，分了三层，小Model主要用来处理最原始的基础数据，更多是在界说层面，然后中Model追究处理它们之间的关系，大Model就更多是作念出分析和判断。这里面亦然一个层层递进的结构。
第三是决策，亦然对应于临了的应用模范。即是说如何能把通过这些复杂数据，得出的论断，能让用户快速和会，况且不需要这个用户懂代码。这少许亦然Palantir的核情绪念，尽最大可能去谴责用户的使用门槛。
关于好多在混乱的数据海洋里挣扎的CTO们来说，“实质论”相称有眩惑力。比如一位来自相称传统的化工行业公司的CTO，在一次演讲均共享了本身第一次听Palantir解释实质论时的心情：那时这家公司刚刚收购了一家德国同业，高管们随即发现，公司的数据部门透顶不胜重任了。
因为两家公司的数据系统实足不一致，况且通盘公司有多套ERP系统并行，数据冗余严重。团队亏损大王人时间梳理留传代码，只是为了说明\"这两种材料是否相通？这些家具是否是归并个？\"这严重任担了效果。
随后这家化学品公司与Palantir合作，在Foundry上开发了多款应用，来加速对公司数据的清洗和分析，它透顶解放了化学家的创造力。这即是一个很好的实质论如何运作的例子，十分于Palantir给这家公司成立了一个实时更新的“数字孪生”，无聊的数据职责让Palantir的AI来作念，而真实寰宇里的化学家们，就有了更多时间，去研究新配方。
不外关于Palantir来说，AI的故事是一条明线，但让Palantir异军突起、股价飙升、PE特出科技股七巨头平均市盈率10多倍的背后原因，还有一条暗线：特朗普胜选以来，刮起的好意思国“国运股”见识风潮、和硅谷右翼势力的崛起。
04 MAGA：“好意思国国运第一股”
尽管Palantir不是一个消费品牌，客户还王人是B端企业，但它在散户投资者中依然积聚了一批狂热的粉丝。
证据FactSet的数据浮现，Palantir约莫一半的股票由个东谈主办有。这一比例，特出了深受小投资者喜爱的特斯拉。
而比起马斯克与华尔街的“不共戴天”关系，Palantir和卡普显著更会玩投资者关系。
Palantir不仅顺利允许非机构股东参与财报电话会议的问答，还专门针对散户投资者群体发表评述。
在Reddit上有一个专门议论Palantir股票的论坛，名为r/PLTR，领有约6万名会员。赈济者们给公司取了昵称为“Pili”，还会抢购印有Palantir公司logo的棒球帽和T恤。
咱们跟好多投资东谈主聊到Palantir的时候，对方常常摇摇头说，“看不懂”。因为大师发现，实在是无法用金融上的一些传统估值程序来看Palantir，因为不管如何看王人是太贵了。
Chapter 4.1 高增长软件中最腾贵的代名词
自然，当先Palantir的功绩没得说，它每次王人能公布超出阛阓预期的财报，比如好意思股关于软件/科技类公司有一个教化律例：Rule of 40（40%律例）。
浅易来说即是增长率与利润率之和特出40%，则说明这家科技公司有着很强的竞争力，谷歌的这个数字在20%、Snowflake在30%，而Palantir在最新的2025Q1财报中达到了83%，两倍于40%基准。
Torres 孙田浩 好意思国二级阛阓投资东谈主 新加坡鹿可基金资深投资东谈主： 公司的酬谢率着手有两个：一个是它的利润或者收入的增长，一个是它的估值的增长。如果咱们保管一个比较乐不雅的看法，假如它是以40%或者30%的年化收入增长，或者它的摆脱现款流增长的公司，那Palantir在90块钱的股价，依然把将来五年收入增长的预期王人透支了。这个公司如果纯看它的增长，它的价钱依然打入了至少三年、四年以后的光景。但咱们一般看一个公司，往前看一年王人依然很乐不雅了，比如像乐不雅的时候的亚马逊、Meta，这些最多就订价到2026年中这样，但Palantir依然订价到2028年了，是以这个折服是从收入端是非常高估的情况。
Palantir这种级别的估值，时时能在增长迅猛的早期创业公司中看到，但在二级阛阓中相称零散。能与Palantir一比的，是也曾也暴涨过的软件公司Snowflake。
咱们知谈，Snowflake在IPO上市不久后开启暴涨模式，市销率（Price-to-Sales Ratio）一度高达三位数，但在背后赞成的是超高增长，Snowflake在2021年的收入增长高达124%。但Palantir可莫得这样惊东谈主的营收增长率，在2024年的收入增长只好29%。
Torres 孙田浩 好意思国二级阛阓投资东谈主 新加坡鹿可基金资深投资东谈主： 本质上一个公司它的估值如果想往上走，要么是它的生意模式有很大的变化。就比如像Palantir，它之前关于政府的故事比较多，它主如果给政府供软件的，它当前对交易也可以有一个很强的故事，这个时候它的生意模式改变了，那它估值理当该往上走。同期还有一个即是，要么即是它的行业周期有变化，或者它对它的手艺有新的解释，让它的收入明晰度，可见性普及了，或者说收入大幅增长了，这种情况下它的估值可以普及，但我认为Palantir这个公司，如果它的EV/ EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润）在40倍以上，时时这种高成长的公司在40倍以上，那它就属于一个很非感性的估值。
Palantir不必EV/ EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润），用最乐不雅的PS（市销率）估值的话，它也依然在70倍、80倍，这个时候依然相称高了。除了它的收入增长和业务能见度普及除外，它还订价了，比如说万斯即是下一任总统，或者说彼得·蒂尔（Peter Thiel）又作念了什么，把国际的政府的订单王人给搞过来，但其实这个王人不太现实。
华尔街投行们则喜欢用FCF（摆脱现款流）来估值，UBS给出了瞻望2025年124倍FCF，对应80好意思元/股的价钱，但这个水平依然是高增长软件同业Crowdstrike和Datadog的接近2倍。Morgan Stanley则给出了88倍FCF，对应60好意思元/股的中脾性况。不管哪种估值程序，Palantir仍然是高增长软件中最腾贵的代名词。
如果用更传统的市盈率盘算来看，Palantir特出500倍。要知谈，在2000年互联网泡沫冲破前，诺基亚亦然如日中天的公司，那时的PE也才100倍；特斯拉在2021年渡过产能地狱后是350倍；英伟达在2023年ChatGPT很火的时候是250倍。
Palantir的估值一方面令传统估值程序显得好笑，另一方面说明投资东谈主对Palantir的预期充满了乐不雅表情，寄但愿于它是一个比特斯拉、英伟达还大的故事。
自然，用这些估值器用来解释Palantir可能本身即是突然，毕竟在业务和基本面之外，Palantir的一个中枢逻辑——即是硅谷科技右翼的崛起，而这样的表情来到华尔街之际，传统的估值器用也许王人不生效了。
Chapter 4.2 硅谷科技右翼的崛起
在2024年好意思国总统大选中，特朗普大获全胜，背后最紧要的一个景观即是硅谷科技阵营的加入：硅谷的创业者、企业家、投资东谈主的政事光谱发生了显耀变化，不少东谈主加入了右翼阵营，包括之前追究“政府效果部”（DOGE）的马斯克、被称为“AI和加密货币沙皇”的投资东谈主大卫·萨克斯（David Sachs），还有像硅谷VC a16z的Marc Andreessen，他也发表了一篇著述：“咱们为什么转而赈济特朗普”。
自然，还有咱们前边提到过的彼得·蒂尔（Peter Thiel），他们王人但愿重塑好意思国的科技政策，不悦于硅谷科技的所谓“pussification”（意味着科技巨头们变得柔嫩寡断和踟蹰未决），他们也叱咤在硅谷的“政事正确”风向。
Palantir的CTO Shyam Sankar，发表过一篇《国防校正》（The Defense Reformation），其中明晰地抒发了对好意思国国防工业的不悦，他写谈：咱们正处于未告示的病笃气象，三十多年来，咱们接受了一个停滞不前的国防工业基地，这个基地降生于一个自诩的、莫得竞争的“一言堂”。
而这个“一言堂”指的是好意思国国防部里面短缺竞争，使得科技跳跃无法在政府里面收场。
在柏林墙倒塌之前，好意思国只好6%的国防开支用于附近型的国防公司，而绝大多数开销王人流向了同期领有国防和交易业务的公司。比如说，克莱斯勒坐褥汽车和导弹、福特在1990年之前一直坐褥卫星、通用磨坊（General Mills）坐褥火炮和惯性制导系统。
但在今天，这6%依然彭胀到86%，而过于依赖附近型公司的后果是：交易改换依然与国防脱钩。
是以卡普和Peter Thiel所代表的科技右翼，守望着将科技改换再行带归国防生态体系中。当年几十年，硅谷精英们以标榜“远隔政事”为荣，但如今，崛起的硅谷右派们正在强势反击这样的硅谷跋扈。
卡普在他的书中写谈：“风险在于，一代好意思国东谈主对民族国度的破灭，以及对集体督察的漠不良善，导致才略和金融资源，被毫无争议地大范畴投向，险恶本钱主义消费文化中苍黄翻覆的需求。
这导致好意思国丧失了文化抱负，科技行业越来越少坐褥，的确具有耐久和集体价值的家具，东谈主们过多地将为止权拱手让给了阛阓的纯粹妄为。”
Alex Karp Palantir CEO： （我写这本书的触发点在于）西方手脚一种理念和实践原则，本应是优胜的，而拒不承认这少许，因为通过拒不承认或矢口含糊它，你可以自以为比推行更忠良或更优胜，这依然给咱们的社会带来了巨大的逆境。
业界其实对卡普以及Peter Thiel的干系言论多有争议，其中品评者们认为，这两位右翼代表的这些过激言论主要目的在于向政府兜销Palantir的办事与家具，而批判如今的硅谷科技近况只是他们制造着急的方式。
其中《逆势者》这本书其实对Peter Thiel以及卡普进行了相称横暴的质疑，包括质疑Palantir的大数据办事到底是否灵验，质疑找到本·拉登到底是否是Palantir的功劳，以及质疑卡普和Peter Thiel的言行是否只是出于销售为目的。是以在咱们这部分议论硅谷右翼崛起之际，“辩证看待”他们的言论相称紧要。
卡普认为，如今全球50家最有价值的科技公司，好意思国占了其中的十分之九，而在这50家公司中，占比最大的7家——苹果、微软、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta和特斯拉，王人植根在硅谷或好意思国西海岸。这种资产和影响力的汇注程度，在当代经济史上是初度出现。
但东谈主们对硅谷所条款的酬谢太少了，硅谷工程师被赋予了如斯之大的权力和资产，但公众应该条款什么酬谢呢？免费电子邮件是不够的。
是以，卡普很不爽好意思国社会的主流特征并非是公民或政事，而变成了围绕文娱、体育、名东谈主和前锋，而卡普给出的解法是要重建“手艺共和国”，需要再行拥抱集体教化、共同主义和身份认可。这亦然他的书名的由来。
Palantir的董事长是彼得·蒂尔，这位“PayPal黑帮”的中枢东谈主物，如今亦然硅谷右翼的中枢力量，他也常常抒发对好意思国科技界近况的不悦。
彼得·蒂尔 Palantir董事长： “如果咱们把阿波罗天外筹谋看作是临了一个伟大的科技面孔，那么1969年7月，咱们登上了月球，三周后伍德斯托克音乐节驱动了。从某种意旨上说，那时科技跳跃住手了，嬉皮士吸收了这个国度。”我认为咱们当前的跳跃速率，比100年前要慢得多。
此前，Peter Thiel和卡普的不雅点在硅谷是极具争议、以致是不受待见的。Palantir也一直在遭受各式争议和抑制，包括东谈主们反对警方使用Palantir的分析软件，因为可能会要挟到公民权力息争脱。
相悖，亚马逊决定遮挡好意思国调查部门使用其面部识别软件，而IBM更进一步，告示将罢休对面部识别才智的整个研发，因为IBM反对使用该手艺“进行大范畴监视和种族定性”，导致“骚动基本东谈主权息争脱”。
而卡普对这些不雅点阐扬得相称义愤填膺，他写谈：“国度亏损了250亿好意思元，保护驻阿富汗士兵免受路边炸弹的要挟，而当好意思国东谈主的生命在本国受到要挟时，集体的响应却是淡薄和听天安命。似乎这些东谈主的生命在判断是否使用某些软件的时候并不紧要，好意思国许多当权者，基本上罢休了治理暴力问题的背负，科技公司们一再被劝诫，不要涉足这些领域。”
但如今，事情正在变化。能够，恰是因为越来越强烈的国际竞争，令硅谷科技右翼有了更大的话语权。
跟着右翼风潮在硅谷逐步崛起，卡普和Peter Thiel正在赢得越来越多科技携带者的声援和共鸣：比如说知名VC机构a16z在召募新基金时，就以“好意思国活力”为主旨，关节词王人是要投资于“国度最中枢的东西”以及“恰当国度利益的才是最佳的公司”，投资范围也不再护讳国防、环球安全、教师、工业和制造业等领域。
Palantir也正在与十几家硅谷公司谈判，筹谋组建一个科技定约，共同竞标好意思国政府的面孔，主义是要挑战好意思国的传统国防巨头，比如洛克希德·马丁、波音、雷神等等。正在洽谈加入的公司包括，马斯克的SpaceX、OpenAI、造船商Saronic、东谈主工智能数据绚丽公司Scale AI等等。
在华尔街的二级阛阓上，以Palantir为代表的好意思国MAGA国运股也正享受着估值红利，而硅谷与华盛顿正在参加“蜜月期”。
张璐 硅谷Fusion Fund首创结伴东谈主： 我认为更多反而是因为它看到了通盘大的阛阓环境的契机，地缘政事的影响，军工订单的普及等等。因为不管是谁，当总统的时间是有限的，比如说川普的任期其实只剩下3年多，然后还有中期选举，科技投资，其实你想咱们投企业并不是说布局说，接下来两三年这个公司退出，是投资接下来的7年以致10年，是以不太可能单纯是因为现行的某个政策立时去聚焦某个行业的投资，更多的是因为大师王人在判断说接下来的5年、7年，以致10年，通盘全球的地缘政事可能会处在一个相对比较不剖判的气象。那这种不剖判的气象会带来大王人的关于军工，关于国防这方面手艺改换的一个需求。那这些阛阓契机和潜在的预算就会成为可能的一个投资契机。
也许硅谷从来王人不曾远隔华盛顿和政事。曾几何时，硅谷的仙童，惠普和英特尔等公司的职工能吃饱穿暖，王人得感谢冷战时期滚滚陆续的国防预算。只是如今，SpaceX和Palantir等公司成为了新一轮的硅谷右翼代表，而不知谈，它们的故事又能讲多久。