上市公司市值五年“浮千里”背后

GDP万亿城市是中国经济的增长引擎。尤其是处于“塔尖”的十强城市，以1.8%的国土面积会聚约13%的东谈主口和23%的经济，是当之无愧的“主心骨”。

限度当今，十强城市2025年一季度经济数据均已出炉，其中，仅成王人（6.0%）、苏州（6.0%）、北京（5.5%）跑赢寰宇大盘（5.4%），武汉与寰宇持平，增速垫底的广州（3.0%）则逾期平均线2.4个百分点。

面对急巨变化的外部环境，这些“塔尖”城市若何稳中求进?新旧动能是否依然完成救援？新动能能否酿成更有劲的复旧？

在一季报出炉之际，咱们把意见瞄准城市经济的基础单位——上市公司手脚巨大市集主体中的杰出人物，很猛进度上代表了城市产业的“高度”，体现了场所当代化产业体系开导的“成色”。

以此为视角，咱们但愿看到经济数据背后的城市产业画像。

节录

Wind数据显现，限度2025年3月31日，GDP十强城市共有2351家A股上市公司，会聚了寰宇约43.5%的上市公司。上市公司的推崇，不错成为外界不雅察城市增长动能强弱的一个窗口。

需要线路的是，本文仅以市值手脚不雅察盘算，以此反应投资者对该公司过火行业畴昔出路的预期，市值越高，代表公司/行业的竞争力越强。同期，因市值易受行业波动、外部策略等多重身分影响，咱们选拔2020年至2025年的6个“3月31日”手脚统计节点。

◾从成果看，五年间，北京、上海依然是牢固的金融业“挑大梁”，市值前十的公司中各有5家来自金融行业；

◾汽车产业正在新老瓜代中，深圳比亚迪（指公司注册地在深圳，下同）、重庆赛力斯双双“逆袭”，排名从“十名开外”急速拉升，广汽、上汽在广州、上海的排位则相应后退；

◾生物医药成为一抹亮色，五年间，上海、重庆、成王人、杭州、武汉均有药企冲进市值前十，当今，百利天恒已取代“光伏龙头”通威股份领跑成王人上市公司；

◾此外，保利发展固然交出了广州“市值榜首”的位子，但仍是十强城市市值前十公司中仅剩的房地产企业，而限度当今，苏州、武汉尚未迎来一家市值高出千亿的公司……

上市公司市值“浮千里”背后，场所产业变迁旅途了了可见。

洗牌

京深沪强势领跑 杭渝宁挺起“腰杆”

以2025年3月31日的市值排序看，GDP十强城市排位被全盘打乱。

其中，北京手脚央企总部会聚地，在市值排名榜上“遥遥当先”。以工举止首的4家万亿市值公司“镇守”，前十全为央企，其中5家来自金融业、2家来自石油石化行业，邮储银行以4131.79亿元市值排名第十。

深圳来到第二位。招商银行以8930.27亿元市值领跑，自后是比亚迪（6790.44亿元）、中国吉祥（5556.76亿元）和工业富联（3943.97亿元）。作念机械设备的汇川技巧把前十的门槛锁定在了1836.9亿元。

上海排在深圳之后。前五位均来自金融业，其中东方钞票、浦发银行市值高出3千亿元，交通银行、国泰君安、中国太保在“2000亿元+”市值一档，后五位由上汽集团领衔，市值在1500亿元至1900亿元之间。

排在第四到六位的分辨是杭州、重庆和南京。

其中，杭州有两家上市公司市值高出千亿，分辨是海康威视（2834.59亿元）和同花顺（1535.39亿元）；

重庆也有两家“入账”，分辨是赛力斯（2056.24亿元）和长安汽车（1134.11亿元）；

南京有四家上市公司市值在1千亿以上，除领跑的国电南瑞（1759.03亿元）外，另外三家均来自金融业。

再往后是广州和成王人。

来自传媒业的分众传媒以1013.84亿元市值在广州领跑，亦然广州惟逐一家千亿市值公司；生物医药企业百利天恒则以931.56亿元市值领跑成王人上市公司。

需要线路的是，限度4月30日，百利天恒市值升至1147.18亿元，略高于分众传媒，这也意味着成王人有望卓越广州，坐到第七的位子。

临了是苏州和武汉，分列第九和第十。苏州市值最高的是沪电股份（630.6亿元），武汉市值最高的是华工科技（413.16亿元）。

总的来说，在5千余家A股上市公司中，千亿市值公司仍是“稀缺品”。

如若说这些千亿市值公司是“领跑者”，那么市值榜前十的公司等于所在城市上市公司疆土总计的中坚力量，代表着城市产业发展动能的强弱。

Wind数据显现，2025年3月31日，北京、深圳、上海A股市值榜前十的公司总市值分辨为9.7万亿元、4.04万亿元、2.27万亿元，分辨较2020年3月31日增长3.47万亿元、8468亿元、6434亿元。

这三座城市不管总量，如故增量王人是总计的“领头羊”。而与此同期，南京（8063亿元）、广州（6615亿元）、成王人（6275亿元）、重庆（6015亿元）四座城市市值榜前十公司总市值也均在6000亿元以上，处于第二梯队。

从五年增量看，成王人市值榜前十企业增长3253亿元，杭州、重庆、南京增量也均在2000亿元以上，呈现出较大的增长后劲。

不外，广州市值榜前十公司总市值相较五年前出现下滑，武汉也仅增长不及300余亿元，一定进度上也反应出新旧动能救援的阵痛，需尽快寻找新的增长点。

从“底线”说，除北京、深圳、上外洋，其余7城不少上市公司的市值其实还在300亿元傍边徜徉。当今，十强城市中市值最低的一家公司是来倨傲庆的隆鑫通用（237.18亿元）。

结构

三成企业出自金融业 重庆加速会聚“汽车”

工信部信息通讯经济民众委员会委员盘和林对城市进化论分析指出：

广义上的‘市值之王’跟当地上风产业有很大关系，但A股并不成代表全貌。客不雅上，互联网等行业企业在A股上市的占比较少，一定进度上导致金融业更容易出身‘市值之王’。

从结构看，金融业在十强城市中的“重量”委果很重。

以2025年3月31日市值为例，北京、上海、南京市值前十企业中，各有5家来自金融业，深圳、杭州分辨有4家和3家，重庆、苏州、成王人、武汉各有2家，广州有1家。也等于说，上榜企业中有三成来自金融业。

除了“牢固输出”的金融业，往日五年间，还有哪些“兵家必争”的产业？

汽车不错算一个。深圳、上海、重庆、广州四城均有车企入列市值前十。

对比2020年3月31日的市值来看，彼时，深圳排名前十的上市公司中不见比亚迪，重庆这边也莫得赛力斯，其前身小康汽车的市值以致不及百亿元。

到了2021年3月31日，比亚迪以2982.8亿元市值强势置身深圳第六，赛力斯则以300.20亿元市值冲到重庆上市公司第九的位子。

如今，比亚迪市值已靠拢7千亿元，在深圳上市公司中的排序仅次于招行，赛力斯则以2056亿元市值刷新重庆上市公司市值“天花板”。

赛力斯凭借与华为联袂，收尾“逆天改命”，加上长安汽车频年延续长出“新枝”加速转型，重庆这个老牌汽车城得以从“掉队”边际重回舞台中心。（猜你想看：《》）

值得一提的是，在最新的上市公司十强中，重庆有4家企业来自汽车行业，比较五年前2家生物医药、2家食物饮料、2家金融企业和1家车企（长安汽车）的结构来说，“汽车重镇”的特质进一步突显。

比较之下，那些回身慢了的燃油车期间的龙头们，日子就没那么好过了。

上汽集团在2020年3月31日的市值为2395.11亿元，彼时，其在上海上市公司中排名第二，如今只不错1827.74亿元市值排名退居第六。

广汽集团也濒临通常的下滑窘境，市值排位从2020年第三位（753.17亿元）降至2025年的第六位（626.14亿元）。

凭据广州日前公布的2025年一季报，汽车产业手脚广州第一解救，仍处在深度调养中，一季度汽车制造业增多值同比着落6.4%，比上年全年降幅收窄11.8个百分点，“突显广州经济的结构性增长压力”。

焕新

翻新药企领跑成王人 苏州年年“上新”

横向对比来看，生物医药手脚各大城市布局的重心产业之一，五年间，除北京外，均有关系企业上榜市值十强。

其中，市值变动较大的要属重庆智飞生物。2020年3月31日，智飞生物总市值达1078亿元，成为重庆首家千亿市值公司。

在此之后，手脚默沙东HPV疫苗国内惟一的代理商，智飞生物市值一度冲高至3500余亿元，但受市集环境变化影响，如今市值已跌至600亿元傍边。

与之相背，来自成王人的百利天恒则是另一种“变动”。在2024年3月31日的市值十强中，百利天恒初度上榜，即以503.54亿元冲到第五位，到2025年，其市值达到931.56亿元，力压通威股份，领跑成王人上市公司。（猜你想看：《》）

一边是光伏行业遭逢“最难一年”，一边是翻新药企手捏“中国分子”完成IP授权，在成王人企业身上，“翻新驱动发展”的基本逻辑又一次获得印证，这无疑亦然城市穿越周期的底气所在。

当今，GDP十强城市中，市值最高的生物医药企业仍是迈瑞医疗（2837.11亿元），固然其在深圳上市公司中的市值排序已从2020年第三位下滑至2025年第七位。

有风趣风趣的是，深圳2020年的市值“守门员”如故房地产企业招商蛇口（1305.60亿元），次年更新为堪称“非洲手机之王”的传音控股（1675.04亿元），从2022年启动，作念机械设备的汇川技巧一直主理“第十”，十强公司排序或有调养，但成员颠倒牢固。

比较大部分城市十强公司保持相对牢固，苏州倒是每年王人有“新东谈主”出现。

如2021年3月31日，来自家用电器行业的科沃斯（781.52亿元）初度上榜，就拿下了苏州的头把交椅，同期还有作念电子产品的念念瑞浦新晋登场。

到了2022年，苏州一次性更新三家十强企业，分辨是作念电力设备的天华新能（421.08亿元）和固德威（303.42亿元），以及作念生物医药的纳微科技（316.12亿元）；自后三年，又有纳芯微、阿特斯和罗博特科分辨入围，所属行业来自苏州擅长的电子、电力设备。

从更大边界来看，汽车、光伏、电子等产业除外，像地产、商贸零卖等行业的深度调养，也影响着区域上市公司结构的新旧救援。尤其是武汉征象一时的产品零卖巨头——尽然智家，往日五年间从市值榜首下滑至十名开外，而机械设备、电力设备等规模固然也出现了几个“新势力”，但市值无数不高，尚不具备行业总揽力。

因为A股的结构启动变化，往日A股爱重金融和地产这些传统产业，但如今A股愈加爱再行产业的上市。各个城市王人在推动产业升级和数字转型，各个城市的产业解救正在发生根人道的变化。

在盘和林看来，往日依赖传统金融和地产的投资拉动经济发展样子，正在被翻新驱动的经济发展样子取代，这亦然导致各城市头部上市企业模样变化的进犯身分。

笔墨 | 淡忠奎 余蕊均

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